Påfallande lugnt inför EU-mötena
Höstens rapportsäsong har dragit igång och fram till nu har resultaten i stort sett motsvarat förväntningarna, eller t o m legat aningen högre.
Mikael Hårde. Det senare gäller exempelvis för Atlas Copco, Husqvarna, Ericsson, Nokia, SKF och MTG. Men det har även funnits utrymme för rejäla överraskningar som i Axis och Hexpol. Båda företagen slog marknadens förväntningar med bred marginal och belönades med rejäla kursökningar.
Axis, som är världsledande på digitala nätverkskameror, arbetar på en marknad som trendmässigt växer med 25-30 procent och lyckas i denna heta miljö expandera ännu snabbare, eller med 45 procent, justerat för valutaeffekter. Börsen älskar genuina tillväxtbolag och Axis värdering är föga förvånande hög, men så länge som bolaget kan upprätthålla en hög expansionstakt finns det fog för p/e-tal runt 20. Om tillväxten däremot skulle mattas kommer aktien att straffas hårt, vilket innebär att bolaget måste följas noggrant.
Hexpol, som säljer gummiblandningar till bl a bilindustrins underleverantörer, har en mer jordnära verksamhet, men växer också snabbt, dock med hjälp av företagsköp. Under årets nio första månader mer än fördubblades koncernens resultat och lönsamheten stärktes. Till skillnad från Axis är Hexpol påfallande lågt värderat eftersom marknaden inte riktigt gillar kopplingen till bilindustrin. Bolaget klarade dock den förra lågkonjunkturen med den äran och har genom sina senaste förvärv blivit en betydligt större och starkare aktör på världsmarknaden.
Även Tele2 och TeliaSonera har kommit med sina rapporter. Telias låg i underkant av marknadens förväntningar, men båda bolagen kan ses som bra alternativ i oroliga tider. Teleoperatörenas verksamhet är konjunkturstabil och aktierna ger en bra direktavkastning på mellan 6-7 procent. I Tele2:s fall bespetsar sig marknaden dessutom på generösa extrautdelningar under de närmaste åren, vilket förklarar aktiens något högre värdering.
I helgen inleds EU:s toppmöte som skall besluta om resoluta åtgärder för att tackla skuldkrisen. Förväntningarna på mötet har successivt tonats ner under veckan sedan det framkommit att Tyskland och Frankrike ännu inte är helt överens och ett andra möte har redan bokats in till onsdagen den 26:e.
Signalerna är något illavarslande. Det är en grannlaga uppgift att sätta ihop ett komplicerat åtgärdspaket som kan godkännas av alla EU-stater och dessutom få de finansiella marknadernas välsignelse. Situationen underlättas inte precis av de våldsamma protestaktionerna i Grekland som obevekligt driver landet allt närmare avgrunden och hotar en ordnad skuldavveckling.
Med tanke på att osäkerheten ökat inför helgens EU-toppmöte har börsen agerat förvånansvärt behärskat. Kanske är det lugnet före stormen. Risken är nämligen uppenbar att mötet slutar i en urvattnad kompromiss och i så fall finns det utrymme för nya kraftiga kursfall. Men det kan också vara så att marknaden börjat tröttna på negativa nyheter och väljer att tolka all information till det bästa.
Nästa vecka vet vi bättre.
Kommentarer
-
Genom att kommentera på hd.se så godkänner du våra regler.
Kommentarer via Disqus