Förlorare kan bli årets kursvinnare
Ekonomi. Stockholmsbörsen öppnade det nya året med en rivstart, men därefter har kurserna åter fallit tillbaka. Påminnelse om att eurokrisen är långt ifrån löst och att den grekiska ekonomin riskerar att krascha redan i mars fick säljarna att återta kommandot. Men rekylen kan vara tillfällig. Den kraftiga uppgången under årets två första dagar visar att det finns mycket kapital som i brist på bättre placeringsalternativ söker sig till aktiemarknaden. Precis som väntat har de mest konjunkturkänsliga företagen lockat flest köpare. Volvo har exempelvis på kort tid stigit med närmare 15 procent, vilket i dagens lågräntemiljö motsvarar en mycket god årsavkastning.
Ett vanligt investeringstema, som så här års brukar locka småsparare, är förlorare som kan bli vinnare, och efter förra årets börsnedgång finns det gott om aktier som blivit extremt hårt nedpressade. I denna grupp finns det sannolikt en handfull bolag som fått oförtjänt mycket stryk och som kan komma igen under innevarande år. Men det gäller att sålla agnarna från vetet och inte satsa på hopplösa förlorare. Bäst chans/risk-avvägning ger företag som tillfälligt hamnat i onåd och som har rimliga chanser att komma igen.
Två sådana kandidater kan vara kökstillverkaren Nobia och klädföretaget New Wave. Aktierna har redan stigit med dryg 10 procent, men har en bra bit kvar till sina tidigare toppkurser. Visserligen arbetar båda bolagen i motvind just nu, men värderingarna är riktigt låga (p/e 7-8) och med vidtagna strukturåtgärder kan aktierna åter locka investerare. Riskerna skall naturligtvis inte negligeras, men förefaller med nu kända fakta inte som överdrivet höga.
Bland de större företagen finns det flera som bör kunna komma igen med besked under 2012. Stålbolaget SSAB:s kurs halverades under förra året, men minsta antydan om att konjunkturen är på väg att förbättras kan sätta fart på aktien igen. I veckan aviserades exempelvis prishöjningar på stål, vilket kan vara en indikation på att marknaden är på väg att bottna. SSAB är dock en svår och oberäknelig aktie som inte lämpar sig för den långa portföljen, utan snarare skall ses som en kortsiktig satsning inför ett konjunkturomslag.
Bland de cykliska branscherna har skogen länge varit ute i kylan på börsen – och det med rätta. Skogsindustrin står inför stora marknadsmässiga utmaningar som kommer att kräva omfattade och smärtsamma kapacitetsneddragningar framöver. Vem som blir vinnare och förlorare i dem processen är omöjligt att säga, men helt klart står lilla Rottneros inför närmast oöverstigliga utmaningar med nio förlustår i ryggen. Även om aktien har vänt upp från sina tidigare extrema bottennivåer, och nu handlas runt 2:40, känns den inte lockande.
Då framstår Stora Enso som ett klart bättre alternativ. Aktiekursen halverades under 2011, och är nu på väg uppåt, men bör ha mer att ge. Bolaget är ett av de absolut största i Europa och har ett mycket brett produktprogram, omfattande såväl olika papperskvaliteter som konsumentkartong, industriförpackningar och sågade trävaror. Tidningspappret har länge varit ett sorgebarn inom koncernen, men förra året förekom det ihärdiga rykten om en större strukturaffär som kan komma att omfatta både Holmen och Norske Skog. Om de planerna realiseras kan det innebära en knuff uppåt för Storas aktie.
Efter år av besparingar och effektiviseringsåtgärder är Stora Enso på väg att bli ett riktigt intressant företag. Belåning har minskat kraftigt och bolaget har åter börjar agera offensivt genom miljardinvesteringar i Uruguay och Polen. Värdering är redan i utgångsläget attraktiv med ett p/e-tal på 7 och en direktavkastning runt 5 procent. Risken i aktien ligger i det stora konjunkturberoendet, vilket å andra sidan också speglar potentialen.
Kommentarer
-
Genom att kommentera på hd.se så godkänner du våra regler.
Kommentarer via Disqus