Bra jobbat av Lindex styrelse
Mikael Hårde.
Börsen tycks repa mod för ett ryck uppåt. Den positiva undertonen har stärkts något, men än är det för tidigt att blåsa faran över på finansmarknaden. Det är egentligen först nu som effekterna av bolånekrisen i USA börjar bli synliga i form av vinstvarningar från olika storbanker som schweiziska UBS och amerikanska Citigroup.
I bästa fall kommer följdverkningarna att visa sig vara begränsade, vilket kan bana väg för en förnyad uppgång på världens aktiemarknader. De flesta bedömare tycks nämligen tro att en inbromsning i USA-ekonomin inte kommer att hota den globala högkonjunkturen. Om så är fallet är många aktier, inte minst i verkstadssektorn, fortsatt köpvärda.
Det som kortsiktigt kan få världens aktiemarknader på sämre humör är uteblivna amerikanska räntesänkningar. Skulle den amerikanska centralbanken - mot förmodan - inte sänka räntan ytterligare ett snäpp vid sitt nästa sammanträde kan börserna få sig en ny körare nedåt.
Mot den osäkerhet som följt i spåren på den amerikanska bolånekrisen står en rad optimistiska uttalanden från svenska företagsledare och analytiker som ännu inte ser något slut på högkonjunkturen. Låt oss hoppas att de får rätt. En utdragen högkonjunktur skulle kunna leda till tidernas börsuppgång.
Men där är vi ännu inte. Tvärtom uppvisar marknaden flera tecken på att den är på väg att toppa. Budstriderna kring Lindex och OMX, samt girigheten i bankirfirmor som Carnegie, är typiska sencykliska fenomen. Man kan ju fråga sig varför inte finländska Stockmann långt tidigare lade ett bud på Lindex när aktien låg och harvade runt 85 kronor. Heder åt Lindex styrelse som genom ett skickligt agerande pressat fram ett bud på 116 kronor per aktie, att jämföras med Kappahls bud på 102 kronor.
Kappahl kom för övrigt med en stark rapport i veckan och flaggade för en dubblad utdelning till fem kronor per aktie. Sedan bolaget fått nobben av Lindex är strategin att växa via förvärv utomlands. Ett annat alternativ är naturligtvis att även Kappahl blir uppköpt i den strukturprocess som pågår inom detaljhandeln.
Uppköp väntar sannolikt även Carnegie. Som tänkbara köpare utpekas numera Islandsägda Invik eller norska ABG Sundal Collier. Köp av bankirfirmor är dock alltid ett vågspel. Carnegies tidigare goda rykte på finansmarknaden är efter de senaste månadernas skandaler i det närmaste bortsopat. Nu väntar minskade uppdrag och personalflykt, vilket innebär att en köpare riskerar att ta över ett illa skadskjutet bolag. I värsta fall kan det gå lika illa som för en annan tidigare mycket ansedd bankirfirma, Alfred Berg, som blev uppköpt och sedan snabbt försvann ut i finansmarknadens periferi.
Avslutningsvis kan vi konstatera att Haldex än en gång gjort sina aktieägare besvikna. Veckans vinstvarning kommer i ett läge där många räknat med att problemen för bolaget skulle vara över och att en efterlängtad vändning skulle komma under andra halvåret. Haldex har en bra produktportfölj, men exponeringen mot fordonsmarknaden, inte minst i USA, gör bolaget sårbart.
Kommentarer
-
Genom att kommentera på hd.se så godkänner du våra regler.
Kommentarer via Disqus